新加坡地铁(SMRT Corp)是我国第二大的公共交通营运商，仅次于康福德高企业(ComfortDelGro Corp)。SMRT在2000年7月在主板上市，并成为海峡时报指数30只成份股之一。

SMRT股价在2009的表现比海指来得逊色，前者上升了13.7%，后者则飙高了约58%。SMRT的业务包括了巴士、地跌、德士、租赁和广告。

3Q10受商誉减值打击

在过去的几个年头，SMRT的财务表现相当稳定。从公司最近公布的9M10业绩来看，收入微升了1.2%，而如果不是因为3Q10的失色表现，13%的盈利升幅应会来得更高。

3Q10收入上升了2.6%，归功于搭乘地铁的人次增加、环线第3期带来的贡献及租金和广告收益提高，但部分被地铁平均票价下跌所抵消。盈利则下跌4.8%，归咎于高达660万元的商誉减值及员工成本以至维修成本均提高，但被其他营运收入增加所缓和。若不包括商誉减值，3Q10的盈利将有所增加。

商誉减值是来自巴士业务，因为SMRT认为，长期而言，巴士乘客的人次将会下降。随着转车回扣(transfer rebate)的幅度扩大，SMRT预期长途搭客会增加，但短途搭客会乘坐巴士。

随着环线第1及第2期在2010年4月17日起通车，即从大成站至多美歌站(共11个站)，预料地铁的搭客人次将会提高。地铁环线项目预计只会在2011年全线通车后才可以达致收支平衡。目前，环线项目的16个站中，只有5个站通车。政府估计首5个站的乘客人次将从3万提高至20万。

鉴于政府实施一系列的措施来提高公共交通的使用量，并计划至2020年把地铁网络扩大一倍，那么，在地铁的连通性提高及在乘车时间得以缩短下，将会有更多人使用地铁，因此地铁乘客量的长期展望仍然乐观。

不确定因素

花旗集团(Citigroup)给予公司‘卖出’评级，目标价为1.60元。它所给予的看涨和看跌风险包括：a)地铁和巴士的搭客量；b) 6月份调整价格；c)环线在2010年取得成功；d)电费及柴油价格升/跌；e)提高德士、巴士和轻铁的盈利力；f)政府对长期陆路交通运输的检讨。

地铁网的另一个重要发展是市区线(Downtown Line)，后者在完成后，将会把新加坡西北部和东部与中央商业区及滨海湾相连。市场观察家预期陆路交通局将会在不久后为市区线招标，而SMRT胜出的机会很高，因为它有良好的往绩及拥有经济规模(市区线可与其现有业务结合)。可是，不确定因素还是存在，因为政府提及过，希望公共交通蓝图会有更多的竞争出现。